近日，新股消息显著厦门科拓通讯技术股份有限公司（简称“科拓股份”）通过港交所主板聆讯，智慧转型增长正式进入上市最后阶段。停车此次IPO由中金公司与民银资本联席保荐。领军
科拓股份是企业中国第二大智慧停车空间数字化运营商，已在近二十年内服务超过70,科拓000个停车场，业务遍及60多个国家和地区。股份港股近年来，上市科拓股积极进行战略转型，运营从传统停车设备制造商成功转型为“AI+停车”的服务数字化运营先锋。
根据预测，新股消息显著2025年公司的智慧转型增长运营服务业务将实现40.9%的高速增长，调整后净利润同比增长32.6%，停车经营活动的领军现金流持续显著高于净利润。
这次转型不仅是企业科拓的里程碑，也是港股市场中传统硬件企业向数字化运营转型的典范。
稳居行业前列，二十年积累竞争优势
科拓股份成立于2006年，总部位于厦门，作为国内早期进入智慧停车行业的技术型企业，根据灼识咨询报告，预计2024年收入市场份额为3.3%，位居中国第二。
与大多数只能提供单一产品或服务的企业不同，科拓具备硬件研发、软件平台开发和运营服务的全链条能力。至2025年底，服务的停车场数量达到30,644个，较2023年增长36.3%，显示出其持续的规模优势。
创始人孙龙喜和黄金练分别持股26.37%和23.94%，通过一致行动人协议共控53%以上投票权，核心团队稳定，公司的长期战略具有连贯性。自2018年起，腾讯分两轮战略投资，目前持股8.46%，为公司第三大股东。此外，还获得了新东方创始人俞敏洪旗下洪泰致盈等知名机构的投资。
科拓股份再次被评为国家级专精特新“小巨人”企业，并获得国家高新技术企业认证，显示出其技术实力的官方认可。
转型新模式，运营业务成增长核心
本次招股书最大的亮点是科拓股份商业模式的结构性转型。过去，公司主要以数智化停车系统销售为主，受地产开发节奏影响显著。经过三年的战略调整，公司现已构建“硬件基础、软件赋能、运营服务高增长”的新业务矩阵。
2025年，停车场运营业务收入将达到1.75亿元，同比增长40.9%，收入占比从2023年的13.1%提升至21.1%，成为增长最快的板块。相对而言，传统数智化停车系统业务收入占比从61.3%降至57.5%，依然保持4.78亿元收入，但公司主动优化客户结构和低毛利订单，毛利率由41.8%提升至45.9%。
停车管理服务稳定在21%左右的收入占比。三大业务构成了更均衡且有韧性的收入结构。这意味着科拓已经完全摆脱了单一硬件制造商的标签，逐步走向持续性订阅收入模式，商业模式周期性降低，投资者将受益于更高的收入可见性和客户粘性。
财务表现持续提升，盈利质量不断增强
如果说业务结构优化是公司的“面子”，那么财务质量的全方位提升就是支撑长期发展的“里子”。2025年，科拓实现营收8.31亿，调整后净利润达1.22亿，同比增32.6%，利润增速显著高于营收，充分体现出转型红利的释放。
公司综合毛利率稳定在46.4%高位，表现出良好的盈利能力。2025年经营活动现金流净额达到1.44亿，远超同期净利润0.94亿，显示出每赚1元净利润即有1.5元现金回流的良好财务状况。2023年，经营现金流达到1.82亿，为当年净利润的2.1倍，验证了盈利的“含金量”。
截至2025年底，公司资产负债率仅为19.3%且无有息负债，财务结构安全，具备较强的抗周期能力。针对市场关注的应收账款，2025年应收账款周转天数由142天缩短至126天，收款效率明显改善，证明了应收账款的稳健回收能力。
全链自研引领优势，腾讯生态强化竞争力
相比于其他竞争对手，科拓股份的核心竞争力在于“全栈自研 + 全国运营”的一体化能力。公司拥有2.3万平方米的硬件生产基地，掌握核心AI算法，并自主开发云平台和统一管理系统，是行业内少数能够完成从硬件研发到运营服务的企业。
此外，公司在东山建立了5000多平方米的停车场运营指挥中心，实现大规模无人值守停车场的集中管理，降低运营成本，形成了显著的规模效应。
依托腾讯生态的合作，科拓旗下“速停车”小程序累积了数千万活跃车主用户，构建了一站式流量入口，这种差异化在行业内难以复现。科拓已成功实施多个城市和商业综合体项目，展现出全面的交付能力。
持续增长势能，长期发展路径明朗
展望未来，科拓股份的成长逻辑清晰，多个增长引擎正在积蓄力量。存量停车场的扩大与精细化运营是主要增长点，随着运营密度提升，未来增长潜力巨大。城市级智慧交通总包项目的突破也将在大市场中为公司创造稳定收入。
“停车 + 充电”的一体化新业务逐渐成为利润新增长点，公司已在这一领域实现场、桩、位的全流程管控，通过数据分析实现精准引流，快速进入这一万亿市场。
海外市场的扩展将为公司带来长期生长动力，已在60多个国家和地区完成产品本地化，行业国际化布局走在前列。
科拓股份作为智慧停车行业的头部企业，凭借先发优势及全栈能力，预计将在市场整合期间持续扩大份额，为投资者带来长期稳健回报，助力缓解城市停车难题。
